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昨日（6月20日），继OMO、MLF利率接连下调后，LPR调降如期落地，意味着新一轮宽松开启，有望对经济提振起到重要的作用和意义。

二级市场积极响应，沪深两市成交额已连续第5个交易日突破万亿元，市场回暖的信号意义显著。

券商龙头股表现分化，中国银河(行情601881,诊股)1.66%领涨板块，华泰证券(行情601688,诊股)涨近1%，中金公司(行情601995,诊股)跌逾1%，中信建投(行情601066,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)均飘绿。囊括50只券商股的中证全指证券公司指数收跌0.39%，作为股市风向标的券商板块却迟迟不见行情启动。

对此，天风证券(行情601162,诊股)认为，今年年内支撑券商板块行情的关键在于贝塔，具体行情演绎将分为两个阶段：

第一阶段是预期阶段，行情的主要推力在于经济周期底部反转的博弈，市场对于具有一定强度的财政乃至货币政策存在预期，这是催化券商上涨的动力。

第二阶段是印证阶段，当市场确认经济反转底部已现之时，板块将以顺周期逻辑开启行情，而这一底部确认的信号可以从宏观数据上确认。建议券商板块仍以左侧事先布局的策略为主。

作为典型的顺周期板块，券商走势往往与经济景气程度密切相关，在顺周期阶段，券商板块往往具备较大的弹性。在经济预期向好+流动性宽松环境下，券商行情启动或许只是时间问题。

真金白银用脚投票，板块代表ETF资金面持续火热！A股顶流券商ETF（512000）最近16个交易日连续吸金，合计达15.98亿元。从近20日资金流向看，券商ETF（512000）有19日获资金净流入，累计达22.52亿元。

两融方面，券商ETF（512000）最新单日获融资净买入1.11亿元，最新融资余额达15.78亿元。拉长时间看，5月初至今，券商ETF（512000）融资余额持续攀升，自5月4日的13.99亿元增长至6月20日的15.78亿元，而融资卖空余额，资金态度一致趋向看多。

行业消息面上，6月19日光证资管向证监会递交公募牌照申请，成为继招商资管、广发资管、兴证资管后，年内第四家申请公募牌照的券商资管子公司。

随着居民财富快速累积，券商资管业务迎来发展机遇，近年来，各券商通过新设资管子公司、增资等方式持续加码公募业务。截至2022年末，共有6家券商、8家券商资管子公司合计14家券商机构取得公募牌照。

在加速布局公募赛道的过程中，券商也在持续加强主动管理能力的提升。Wind数据显示，今年以来，截至6月19日，券商公募产品（A/B/C/D份额分开统计，下同，剔除今年以来新成立产品）的平均收益率为1.34%，中位数为1.69%。其中，79%的产品实现正收益；11%的产品收益率在5%以上，2.8%的产品收益率在10%以上。

山西证券(行情002500,诊股)分析指出，证券公司在现代化产业建设及居民财富管理服务中具备主体优势，券商可以通过公募、私募、资管产品、基金投顾、家族办公室等方式服务居民理财及养老需求。从长期来看，投行及财富管理优势券商将充分享受中国现代化红利。

信达证券(行情601059,诊股)表示，我国旺盛的财富管理需求为券商财富管理提供了广阔的成长空间，预计国内券商将通过加大线上端投入、布局差异化产品、持续提升产品力和投顾能力、利用先进科技手段赋能等方式，实现财富管理转型发展。

有行情，买券商！资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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